中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富(f世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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