随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(j朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗néng)够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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