财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触(chù)发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔(péi)付(fù)。

　　负(fù)责(三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句zé)欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成(chéng)的(de)委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市(shì)场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预(yù)的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的(de)排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次(cì)级(jí)债的持有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债(zhài)权(quán)人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大量此类(lèi)债(zhài)券持有(yǒu)人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也(yě)在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为(wèi)常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资产的面(miàn)值减去违约后的(de)市场价(jià)值。各(gè)个区域的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先级(jí)债务和次级债CDS。