银行(xíng)业(yè)危机再现(xiàn)？

　　昨夜(yè)美股开盘不(bù)久，第一共和(hé)银行盘中跌幅一度扩(kuò)大(dà)至超过(guò)40％，经历(lì)至少五次停(tíng)牌(pái)，股价再刷新历(lì)史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融时报》报(bào)道(dào)，知情人士(shì)说，几个(gè)星期以来，第一共和银行已在为(wèi)其(qí)部分业务(wù)寻(xún)找(zhǎo)买家(jiā)，但潜(qián)在(zài)的(de)收购(gòu)方担心承担过多风险。目前可能(néng)的解决方案是(shì)，向(xiàng)近期曾(céng)为第一共和(hé)银行(xíng)注资300亿美(měi)元的大型银行(xíng)寻求帮助(zhù)，或者由美国联邦存款保险公司(sī)接管该银(yín)行，并为所(suǒ)有(yǒu)存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报(bào)道(dào)，白宫或(huò)美国(guó)财政部无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市(shì)场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家(jiā)银行能否在未来的日(rì)子(zi)继续经营(yíng)下(xià)去，也不知道联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司是否(fǒu)会对此家(jiā)银行发(fā)表“破(pò)产声明(míng)”。但他(tā)说：“解决方案（可能是联邦存款保险公司的接管）目前正变(biàn)得越来越(yuè)有可能，因为(wèi)第一共和银行找到买家的机(jī)会‘几乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨，美(měi)、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市(shì)场(chǎng)评(píng)论称(chēng)，尽管此前API报告显示美国上周原油库存降(jiàng)幅(fú)大于预(yù)期，由于市场消化了(le)疲弱的美国经济数据，对美国经济衰退的担忧(yōu)增(zēng)加(jiā)，油(yóu)价周(zhōu)三延续前一交易日的跌势，目(mù)前已经抹去了自欧佩克+4月初(chū)宣(xuān)布进一步(bù)减产以来(lái)的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将(jiāng)限制(zhì)第(dì)一(yī)共和银(yín)行从美(měi)联储(chǔ)取得(dé)融资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)3.81％，报(bào)77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月(yuè)初因(yīn)需(xū)求(qiú)低(dī)迷而减产(chǎn)带来的(de)价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别jiā)息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观层面(miàn)风险不断，让美联储5月(yuè)的(de)加息路径变得“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍(réng)然高企的通胀，一(yī)边是银(yín)行(xíng)系统危机以及由(yóu)此扩(kuò)大的(de)经济(jì)衰退(tuì)阴霾，美联储会如何(hé)选择，无(wú)疑是市场最引(yǐn)人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总(zǒng)经理程小勇看来，对于主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策，大概率还是维(wéi)持(chí)加息的大方向(xiàng)，只不过加息力度会维持25个基点，不会像去(qù)年那样以(yǐ)50个基点(diǎn)的大(dà)力度(dù)加息。

　　“首先，考(kǎo)虑(lǜ)到美国通胀具(jù)有(yǒu)很强的粘性，当前核心通(tōng)胀增(zēng)速依旧(jiù)处(chù)于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点(diǎn)仅(jǐn)仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀中的通胀’3月住(zhù)房租金价(jià)格指数增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其次(cì)，尽(jǐn)管高利率(lǜ)和(hé)美国银行业危机引发了经(jīng)济减速，但是据(jù)我(wǒ)们测算当前(qián)美国私人部门资产负债表受冲击(jī)的影响(xiǎng)大约(yuē)将在三、四季度出现，短(duǎn)期经济减速不至(zhì)于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息的经(jīng)验来看，高通胀(zhàng)下(xià)的(de)美(měi)联储加息并不会因经济减速而转向(xiàng)。此外，美国(guó)地区银行担忧(yōu)引发银行股大跌，但由于当前美国(guó)商业银行(xíng)危(wēi)机(jī)主要是资产负责错配，并非如2007年次贷危(wēi)机时那样的产品层(céng)层(céng)嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金融市场(chǎng)系统(tǒng)性(xìng)风险(xiǎn)暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首席宏观分析师赵(zhào)旭初同(tóng)样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性(xìng)风(fēng)险的可能性是较(jiào)小的，基(jī)于此，美联储也(yě)不(bù)会轻易改变“显著控制(zhì)通胀”的目(mù)标。“从硅谷银(yín)行的(de)事件来看，政策(cè)部门应对危机的(de)速度和(hé)积极性非(fēi)常高，在这种形式下，去押注系统性(xìng)风险发生概(gài)率比较(jiào)低的(de)。对于(yú)通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)，当(dāng)前市场主流的预测(cè)对5月CPI是4％，即(jí)便到了市场认(rèn)为(wèi)有一定(dìng)降息概(gài)率(lǜ)的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除非(fēi)是出(chū)现了几(jǐ)乎失控(kòng)的风险，如金融(róng)机构或者非金融企业大(dà)面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平预测下，美联(lián)储(chǔ)是不会在7月份就去做降(jiàng)息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对(duì)于(yú)美国通胀将从几十年来的(de)最高(gāo)水平进(jìn)一步回(huí)落多少这一争(zhēng)论，全球知名机(jī)构(gòu)的基金经理(lǐ)们也开始(shǐ)产生分歧。其(qí)中，一(yī)方是安联环球投资和西部(bù)信托等(děng)公司认为(wèi)，美联储和(hé)其他央行将在加息方面取得胜利，即(jí)使这意味着继续加息、控制(zhì)通胀到2％的目(mù)标(biāo)可能会让(ràng)经济陷入衰退。而另一方面(miàn)，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对(duì)粘(zhān)性极强(qiáng)的通(tōng)胀，美联储和其(qí)他央行(xíng)的政策制定者是(shì)否真的愿意冒让数(shù)百万人失业的风险，换(huàn)句话说，央行们最终可能不得不(bù)做出(chū)妥协(xié)，容忍高于目标的通胀。

　　相关(guān)数据显示，4月美国消费者信心指数(shù)降至了101.3，为去年(nián)7月以来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对此，程小勇表示(shì)，从美国居民消(xiāo)费来看，高利(lì)率和银行业信贷收紧导致(zhì)消费者信(xìn)心指数下降，消费支出增(zēng)速放(fàng)缓是确(què)定(dìng)性事件(jiàn)，说明(míng)未来美国经济继续(xù)减(jiǎn)速也是大概率(lǜ)事件。然而，由于美国居民消费支(zhī)出增速虽然在下滑(huá)，但(dàn)在(zài)2月还是维(wéi)持正增(zēng)长，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)短(duǎn)期虽有升温，但不至于出发市(shì)场(chǎng)系统性泡沫(mò)，通(tōng)过(guò)贵(guì)金属温(wēn)和反弹也可以验证这一(yī)点。不(bù)过，随着美国居民利息支出占可支配收入(rù)的比例(lì)越来(lái)越(yuè)高(gāo)，未来并不排(pái)除由于经济(jì)严重减(jiǎn)速加(jiā)快(kuài)导致大规(guī)模(mó)恐慌再现的情况(kuàng)出(chū)现。

　　“消费者信心(xīn)的(de)下(xià)降和最近的美国居民部门(mén)信用卡违约率上升(shēng)是(shì)相匹配的，在(zài)高通胀(zhàng)高利率经济(jì)下行(xíng)的(de)环境下，居民部门(mén)的资产负债表和(hé)收(shōu)入状况边际上会有恶化(huà)也是情理之中；但美(měi)国居民部门(mén)已经(jīng)经(jīng)过了(le)十(shí)年的去杠杆，本身资(zī)产负债处于一个相(xiāng)对健康的状况，这也(yě)是为何即便消费信心在恶(è)化，即(jí)便(biàn)银行利率在(zài)飙(biāo)升，美国居民部门的(de)消费贷款仍然(rán)在继续扩张(zhāng)，这显(xiǎn)示着(zhe)美(měi)国(guó)居(jū)民(mín)部门的需求(qiú)仍然十(shí)分(fēn)有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前(qián)市场避险情绪的催化有(yǒu)两(liǎng)方面的背(bèi)景，一是按照(zhào)历史经验看(kàn)，海外加(jiā)息结束到降(jiàng)息之间就是一个(gè)容易出(chū)风险的时间段；二是能够激发风险偏(piān)好的中(zhōng)国这边的复苏环比高点已经看到，同比高(gāo)点接近(jìn)看到，在中(zhōng)国没有更多刺激政策的(de)情况下，市场对(duì)全球经济的预期想要(yào)进一步边际改善是比(bǐ)较困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主线(xiàn)题材下(xià)跌与海(hǎi)外银行业(yè)危机共振成为(wèi)了(le)一个(gè)激发避险情(qíng)绪升级的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今(jīn)年大的宏观周期和(hé)前几年有所不同，国内和海外出(chū)现明显(xiǎn)的周期背离，且海外的(de)政策部门应对危机的速(sù)度(dù)又很快(kuài)，所(suǒ)以不(bù)至于出现单边的持续性(xìng)共振(zhèn)，这就导致各类风险资产难以出现大幅度的流畅(chàng)单边行情，比(bǐ)较合适的操作思(sī)路应该(gāi)是“在(zài)下跌时不过分恐慌、在上涨时(shí)也不(bù)过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金(jīn)属全线(xiàn)下行(xíng)

　　在宏观(guān)环境(jìng)偏弱(ruò)的影(yǐng)响下(xià)，昨日(rì)的有(yǒu)色金属板块全面下行。沪(hù)铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝(lǚ)主力合(hé)约(yuē)2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约(yuē)2306走(zǒu)低0.91％，沪镍(niè)主力合约(yuē)2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合(hé)约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所(suǒ)有色金属研究总监(jiān)展大(dà)鹏表示，整体来看，有(yǒu)色(sè)金属的全面下行有(yǒu)两个(gè)利(lì)空背景和一个触(chù)发因素，一是临近(jìn)美联储5月份议息会议，加息25个基点的概率升(shēng)至高(gāo)位，市(shì)场(chǎng)表现出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五一假期，资金提前流(liú)出规避不确定(dìng)性风险；三是前一晚欧美银行(xíng)季报(bào)再爆利空，引发市场对银行业危机蔓(màn)延的担忧(yōu)，避险情绪骤然(rán)升温(wēn)，美股(gǔ)大幅下挫，美(měi)元(yuán)指数(shù)快速回升，成为有色板块全面下行的直接触发(fā)因素。

　　“可以看(kàn)出，当前(qián)宏(hóng)观情绪(xù)对市场的扰动较大。市(shì)场一直(zhí)在衰退论和加(jiā)息预期之间(jiān)摇摆不定。一方面对银行业和全球经济前景感到担忧(yōu)，担心(xīn)陷入(rù)衰(shuāi)退，衰退论升(shēng)温又(yòu)会使(shǐ)得(dé)加息(xī)预期降低。加(jiā)息预期降低后又不(bù)得不(bù)面对高企的通胀(zhàng)数据，美联(lián)储(chǔ)喊话加息(xī)不应停止，市场又继续预(yù)测衰退，周(zhōu)而复始。”国海良时期货有色金(jīn)属分析师(shī)何燕艳表示，此外，国内(nèi)面临五一假期，之前(qián)看多需(xū)求修复的情(qíng)绪慢慢平复(fù)，也使(shǐ)得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表示，以铜和(hé)铝为代表的大(dà)部分(fēn)品种还在区间运行，除(chú)了锌的(de)空头(tóu)势头较为(wèi)明显，而(ér)镍和(hé)锡则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度是有色(sè)金属的传统旺季，4月的开(kāi)局(jú)延(yán)续了需求的强预期，有(yǒu)色(sè)一度出现触底(dǐ)反(fǎn)弹和冲高(gāo)预(yù)期，但随(suí)着(zhe)4月(yuè)旺季过半，市(shì)场(chǎng)却(què)出现不(bù)一样(yàng)的声音。一是精炼铜及再生(shēng)铜制(zhì)杆、铝材(cái)加(jiā)工和镀锌(xīn)板等行业样本(běn)企业开(kāi)工率却出(chū)现(xiàn)接连下降(jiàng)，社会库(kù)存(cún)虽然持续(xù)去化，但速度较3月份明显放缓；二(èr)是(shì)部(bù)分下游加工企业订单(dān)难(nán)以为继，且(qiě)产成品库存较往(wǎng)年出现小幅(fú)累积(jī)，这也就意味(wèi)着之前的“强(qiáng)预期(qī)”出现“弱兑现”的情况，或者(zhě)说3月份的高(gāo)开(kāi)工(gōng)透(tòu)支了(le)部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并不(bù)支持价格高走(zǒu)，同(tóng)时国(guó)内劳动节假(jiǎ)期即将到来，资(zī)金从有色市场流(liú)出(chū)规避不确定性(xìng)风险(xiǎn)，价格出(chū)现回调并不意外，昨日有色价格快速回落(luò)也是近段(duàn)时间对(duì)利空因素的(de)集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺季(jì)下，需求不会大幅走弱，因(yīn)此若价(jià)格在节前持续表现偏弱，下游(yóu)企业可(kě)适(shì)当补(bǔ)库过(guò)节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介(jiè)绍(shào)说，从具体的行业(yè)数据来看，下(xià)游需(xū)求无疑是(shì)在(zài)慢(màn)慢复苏(sū)的。如房屋竣工面积19422万平(píng)方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下(xià)游开工率上最近(jìn)几(jǐ)周出现了高位停滞，没有进一(yī)步的增长，可能和旺季慢慢过去也(yě)有关系。此(cǐ)外，4月的(de)总体(tǐ)预测(cè)值普遍(biàn)也没(méi)有高于(yú)3月，虽然下(xià)降数值也不大，但也没能有力提振需求(qiú)。不过，何燕艳表示，价(jià)格一旦大跌到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘(pán)又会出(chū)现，错综复杂之下(xià)走(zǒu)势也(yě)表(biǎo)现的偏(piān)振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一致(zhì)，主流观点认(rèn)为加息已近尾(wěi)声，最坏(huài)的时候(hòu)已经(jīng)过去，但今年可能不会降息。我们要警惕(tì)这种市场过于一致的情况(kuàng)。因为(wèi)美通胀高位持续，美联储的结(jié)果导(dǎo)向很可能使得加息时间或(huò)者幅度(dù)超(chāo)预期，这样(yàng)市场就会有超预期的下跌。最主要的是，有色板块多数品种供应(yīng)增加总(zǒng)体比较确(què)定的，需求跟不上供应的(de)增速，整个周期是向下而(ér)不是(shì)向上。因(yīn)此，我对整个板块还是(shì)持(chí)中线偏空思路(lù)，投资者(zhě)可以(yǐ)用振荡的策略去操(cāo)作。”何(hé)燕(yàn)艳(yàn)说。

　　宏观经济(jì)是对未来(lái)的预(yù)期，更多的(de)是反映市场对未来一个季度、半年(nián)度甚至更(gèng)长时间的需求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板块(kuài)的短(duǎn)期或短线影响并不显著，短期可关注供(gōng)求现状与价格趋势的关系以(yǐ)及可能突发的风险事(shì)件上(shàng)。“对有(yǒu)色而言，投资者更(gèng)多担心(xīn)的(de)是在多空分歧的(de)位置和时间节点突发未知的风险(xiǎn)事件，从(cóng)而放大了价(jià)格短线的(de)波动性(xìng)，带来持仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：中国书画艺术 主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别