“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的(de)进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国(guó)出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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