中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投(t限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗óu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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