5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产孙悟空真实存在过吗在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到了(le)相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。孙悟空真实存在过吗

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募孙悟空真实存在过吗基金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资(zī)者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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