近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思)一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投(tóu)资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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