本周铁矿石期货价格(gé)大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意到，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材(cái)消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大至历(lì)史同期最高水平(píng)，铁矿石(shí)现货(huò)价(jià)格受高(gāo)铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需(xū)趋(qū)于宽松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形(xíng)成负反(fǎn)馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至(zhì)投(tóu)资端(duān)尚需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依(yī)然偏低，港口库(kù)存维持下降态(tài)势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增(zēng)大(dà)，价格(gé)逐渐承压下(xià)行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢(shū)将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下(xià)周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预(yù)计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修(xiū)范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库(kù)存补库对价(jià)格或(huò)形(xíng)成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续(xù)调(diào)整后(hòu)压力得到基本释放，下行节(jié)奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今年大基(jī)调是(shì)经济(jì)复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需(xū)边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有(yǒu)明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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