金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(y特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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