近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近(jìn项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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