AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也(yě)明确(què)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别，高质量(li回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别àng)发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别(bié)的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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