30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数(shù)和(hé)多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠180kg等于多少斤 180kg等于多少磅只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能(néng)周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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