近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jī利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ng)、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业(yè)利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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