券(quàn)商今年一季度(dù)业(yè)绩“妥了”，基于(yú)股市良(liáng)好表现以及去年较低的基(jī)数，行业业绩(jì)全面爆(bào)发(fā)。券商板块(kuài)也在周五呈现(xiàn)集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季(jì)报，至此51家(jiā)上市券(quàn)商或上市主体一季报悉(xī)数披露，券商整体(tǐ)一季度表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速(sù)较为显(xiǎn)著的有20家，净(jìng)利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度(dù)归母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券(quàn)一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优秀表(biǎo)现给予了正面(miàn)回应，4月(yuè)28日，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅超2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国银河盘一度(dù)涨停，二者(zhě)收盘(pán)分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交(jiāo)易(yì)日收(shōu)阳线(xiàn)，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利同比(bǐ)增速(sù)为正，其中20家增速达(dá)1倍至数(shù)倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超(chāo)过(guò)10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主(zhǔ)体，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母(mǔ)公司国投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别(bié)是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母净利(lì)扭亏为盈的券商多达(dá)9家，分别(bié)是天风证券、华西证券(quàn)、东北证券(quàn)、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江海证(zhèng)券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负(fù)值，分别(bié)是东(dōng)方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公司(sī)实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部券商的增(zēng)速不(bù)如中小券商(shāng)“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩表现同样具有(yǒu)可圈(quān)可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的(de)头(tóu)部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部(bù)券商及(jí)增(zēng)速为华泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国(guó)泰君(jūn)安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优(yōu)势，保(bǎo)持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业务(wù)开(kāi)展取得(dé)一(yī)定(dìng)成绩，但(dàn)营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公(gōng)司整体。

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　　十余家券商营(yíng)收增一(yī)倍以上

　　一季度营(yíng)收规(guī)模增速方面(miàn)，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数(shù)有(yǒu)关，其(qí)今年一(yī)季度营收(shōu)规(guī)模为7.38亿元，去年同(tóng)期(qī)营(yíng)收(shōu)为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍(bèi)的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接(jiē)近1倍，分别(bié)是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营收同比下滑(huá)幅度较大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下(xià)滑的券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分别(bié)是(shì)中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证(zhèng)券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高(gāo)的增速杀入营收排名前十，其一(yī)季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前(qián)十，招商证券一季度营(yíng)收(shōu)增速为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券与(yǔ)中信(xìn)建(jiàn)投营收增幅显著较小(xiǎo)，同(tóng)比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增(zēng)

　　自营业(yè)务驱动行业业绩(jì)高(gāo)增(zēng)，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明显，期末金融资产规模(mó)为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全(quán)年盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆(gān)经营投(tóu)资(zī)致(zhì)使利(lì)息支出有所(suǒ)增长(zhǎng)，市场回暖下投资(zī)业务(wù)表现亮眼，收入同比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务能(néng)力，看好公司在政策放(fàng)松预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证(zhèng)券的研报中(zhōng)称，自营投资成为影响国金证券业(yè)绩核(hé)心因素，一季度自营业务收(shōu)入提升至(zhì)7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模稳步提(tí)升(shēng)420亿(yì)元较(jiào)去年底(dǐ)增加11%。

　　西(xī)部(bù)证券认(rèn)为，自(zì)营(yíng)投资(zī)成(chéng)为影(yǐng)响券商业(yè)绩的核心，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资(zī)业务方面(miàn)，下半年重点(diǎn)关注(zhù)差异(yì)化监管的措施落地(dì)，或将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)表示，2023年预(yù)期将是(shì)券(quàn)商业绩大幅修(xiū)复的一年，尤其是受到自(zì)营业务冲击大的公司预(yù)期将在年内实现较大幅度的改善。

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