尽管(guǎn)周五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构(gòu)预(yù)计5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现在(zài)4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整(zhěng)幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的(de)表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代表的(de)大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历(lì)史的调整时间和幅(fú)度，可(kě)能这一轮调整并没(méi)有(yǒu)结(jié)束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初(chū)，2020年调整比较(jiào)早，见底(dǐ)也比较(jiào)早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的(de)时间越来越早。对(duì)此，有(yǒu)业内人(rén)士预计，基本在一季报(bào)披露结束后，假设按此(cǐ)速(sù)度再调整一(yī)段(duàn)时间，估计在(zài)5月基(jī)本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中的这种调整(zhěn410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗g)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束(shù)后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)及政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势(shì)还会创(chuàng)新高。考虑今年年初(chū)春季(jì)躁动是计(jì)算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认(rèn)为按照历史经验(yàn)，要么计算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议(yì)关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预期的(de)部分消费(fèi)板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看(kàn)，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服(fú)务器(qì)及相关电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器(qì)，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载(zài)体和基础(chǔ)。数(shù)据(jù)量和(hé)算力的提升明显拉升(shēng)了AI服务器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块(kuài)/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带(dài)来了(le)机会。国(guó)海证券410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗同(tóng)样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速(sù)迭(dié)代，AIGC应(yīng)用(yòng)面(miàn)逐渐(jiàn)越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现(xiàn)指数级(jí)增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光(guāng)模块(kuài)、光芯片(piàn)等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重(zhòng)要环节，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建议关注国产光模块龙(lóng)头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应(yīng)商天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)樊志远在4月21日研(yán)报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服(fú)务器PCB价值量是(shì)普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器(qì)的(de)需求日益增加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对(duì)于相关电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商(shāng)亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展(zhǎn)。在终(zhōng)端应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开(kāi)新成(chéng)长空间(jiān)。此外，东(dōng)海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子(zi)趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证券4月17日研(yán)报建议，AI创(chuàng)新持(chí)续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔股份(fèn)、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长的(de)AI服务器(qì)产业(yè)链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环(huán)旭电子(zi)、东山(shān)精密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数(shù)字等(děng)；4）景(jǐng)气(qì)度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻(wén)泰(tài)科技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

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