AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和(hé)社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓(cā东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为(wèi东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技术要(yào)素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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