今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓九龙司是哪里？位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如九龙司是哪里？互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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