中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案(尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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