一度被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投(tóu)资者平(píng)均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机(jī)构投资者(zhě)对(duì)行业(yè)或(huò)主题ETF的(de)认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机(jī)会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基(jī)金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃(女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束000; line-height: 24px;'>女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的(de)参(cān)与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们(men)基金管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营(yíng)和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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