财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎ槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐n)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(pi槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐àn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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