金融界(jiè)4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值(zhí)合适做多但(dàn)是驱(qū)动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和订单下滑导致的(de)现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货(huò)也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可(kě)流通(tōng)现货、投产延(yán)迟这(zhè)三(sān)点(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱diǎn)可能会构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱shù)预计(jì)不大(dà)；中(zhōng)游(yóu)库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是等(děng)待(dài)检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到下游原(yuán)片库存基(jī)本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是(shì)从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近月确(què)实(shí)难(nán)以出(chū)现回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还是正套(tào)思路。

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