近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经(jīng)纪、AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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