“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(gu梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市āng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(luó)斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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