金融(róng)界(jiè)4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆(lù)港交所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终(zhōng)收(shōu)盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天市(shì)值就缩水超过(guò)60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨(jù)头KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李渡是近7年时间第一只实(shí)现资(zī)本上市的白酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国(guó)台(tái)等均止(zhǐ)步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹资(zī)资金约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍(bèi)，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的是(shì)，不知道是出于(yú)何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡并没有引入(rù)基石投(tóu)资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计(jì)引入两轮(lún)投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私(sī)募股权(quán)巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别投资3亿美(měi)元、5亿美元(yuán)，两次(cì)成本分别(bié)为(wèi)1.76美(měi)元和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年(nián)时(shí)间狂砸15.77亿元(yuán)广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡(dù)是一家致力提供(gōng)以(yǐ)酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次(cì)高端白酒产品(pǐn)的中国白酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡集团(tuán)旗下包括珍(zhēn)酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型三(sān)大白(bái)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中国第四大(dà)民营白酒公司，以及中国白酒行(xíng)业(yè)中提(tí)供三种(zhǒng)香型白酒的(de)第三(sān)大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净(jìng)利润(rùn)为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现(xiàn)来看，珍酒李(lǐ)渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的毛(máo)利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下(xià)风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过(guò)90%，而腰部的今(jīn)世缘、口子窖(jiào)等企业毛(máo)利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因之(zhī)一(yī)就(jiù)是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告(gào)支出。财报(bào)显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开支(zhī)分别为4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别(bié)占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开(kāi)支分别(bié)为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，珍酒李渡(dù)的(de)存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存(cún)货周转天数(shù)分别(bié)为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大部分存货为基酒，但仍(réng)然有不少针对其(qí)产(chǎn)销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业(yè)的(de)毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘(pán)手法密(mì)切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向(xiàng)东是一名(míng)白(bái)酒行业的(de)老(lǎo)兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖(hú)南(nán)醴陵(líng)的(de)一个普通农(nóng)村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东(dōng)，进(jìn)入其姐(jiě)夫(fū)傅军(jūn)旗下新(xīn)华联(lián)集团工作。此后四(sì)年，他(tā)升至新(xīn)华联(lián)集(jí)团董事、董(dǒng)事局副主(zhǔ)席(xí)。也(yě)是在此，吴向东正(zhèng)式开启(qǐ)了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下(xià)川酒王的(de)代理权，仅一年就(jiù)将川酒(jiǔ)王销量(liàng)做到湖南第(dì)一。川(chuān)酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒(jiǔ)市场竞争白热化(huà)，下游经销商的日子越来越(yuè)难，吴(wú)向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五(wǔ)粮液签订了(le)OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了(le)一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一(yī)年诞(dàn)生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练(liàn)的米卢誉为(wèi)神奇教练和好(hǎo)运福星(xīng)。深谙(ān)营销的(de)吴向东找来米(mǐ)卢担任金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地(dì)说(shuō)“中(zhōng)国(guó)人的福酒，金六福(fú)。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间，金六(liù)福的(de)广告(gào)投放量都是全国第(dì)一。

　　在吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸下(xià)，金六福迅速成为国民白酒，高峰(fēng)期一(yī)天(tiān)能发出57四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡，以及湖南知名(míng)白(bái)酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口笑(xiào)正式合并——珍(zhēn)酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东(dōng)实(shí)际(jì)控(kòng)制的(de)金东集团旗(qí)下共有华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震(tóu)资三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东也一举(jǔ)成为湖南(nán)省株洲市首富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东(dōng)以230亿元人(rén)民币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国(guó)糖(táng)酒商品交(jiāo)易会(huì)上，阵阵寒(hán)意从会(huì)上传来。

　　4月9日(rì)，在(zài)糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名(míng)的盛初咨(zī)询(xún)董(dǒng)事(shì)长王朝(cháo)成放出“重磅观(guān)点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入(rù)低(dī)增长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷(juǎn)时(shí)代(dài)，并(bìng)且很(hěn)可能刚刚(gāng)开(kāi)始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费(fèi)恢复(fù)较快。高端的恢复(fù)没有看到更强的动力，仍(réng)然在低(dī)位(wèi)徘徊，一二季度(dù)上(shàng)市公司业绩会出(chū)现(xiàn)增(zēng)速放缓和(hé)进(jìn)一步分(fēn)化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周期(qī)看(kàn)趋势，现在(zài)存(cún)在三个(gè)矛盾：一是(shì)产区和供需的矛盾，大(dà)产区都在扩(kuò)产能，但销(xiāo)量在下降；二是名(míng)酒(jiǔ)企业(yè)都在向(xiàng)下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三(sān)是名(míng)酒企业渠道重(zhòng)心(xīn)下(xià)移(yí)，和地方酒企的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行(xíng)业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原(yuán)因在(zài)于(yú)城市(shì)化，大(dà)部分劳动人(rén)口(kǒu)从农(nóng)村转移到城市后(hòu)，消费习惯(guàn)变了，导致未来升级空(kōng)间基数变小；超高端(duān)从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒节(jié)前和节后的(de)终端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)下(xià)降(jiàng)15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节前下(xià)降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高端(duān)节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后(hòu)增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让我(wǒ)们(men)拭目(mù)以(yǐ)待。

未经允许不得转载：中国书画艺术 四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震