本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类(lèi)股票(piào)，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全(quán)年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三(sān)年实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回(huí)报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降(jiàng)低投资(zī)者门(mén)槛、扩大(dà)优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快的(de)增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出(chū)了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市(shì分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度(dù)是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗度(dù)的公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标(biāo)的(de)，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重估可能性较大。

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