金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，反映出生产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降息(xī)已然(rán)成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然(rán)是(shì)核(hé)心(xīn)建议。

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