北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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