财联社(shè)4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步trong>

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。