从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下(xià)就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业(yè)与青(qīng)年就(jiù)业分布(bù)基本(běn)一(yī)致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个(gè)大类(lèi)行业，2020年(nián)占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业(yè)、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年青年(nián)就业(yè)流入的(de)主要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业(yè)平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年(nián)就业(yè)人数(shù)/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以这(zhè)个(gè)指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季度复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的(de)分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业尚未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会(huì)较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加(jiā)了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出(chū)劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)曾在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一左右。全(quán)国每(měi)月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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