财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(què)定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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