金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kà阿富汗改名现在叫什么n)，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季(jì)度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月阿富汗改名现在叫什么M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的(de)流出(chū)而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史阿富汗改名现在叫什么规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的(de)信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居民(mín)端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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