全(quán)球(qiú)头(tóu)号对冲(chōng)基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一(yī)季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持(chí)了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金(jīn)可(kě)能(néng)正处于(yú)持续增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在(zài)今年(nián)一(yī)季度的(de)美(měi)股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年(nián)一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数(shù)量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的(de)标的(de)还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水在(速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉zài)一季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表(biǎo)现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期(qī)的(de)开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购(gòu)买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉，名义支出(chū)水平高于经济(jì)体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水(shuǐ)平(píng)，美(měi)国和(hé)其他西方经济(jì)体处于看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接(jiē)近于(yú)均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定者(zhě)有足(zú)够的空间(jiān)提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国(guó)家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了(le)折现率(lǜ)（即现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未(wèi)严重影(yǐng)响(xiǎng)风险(x速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉iǎn)溢(yì)价(jià)和(hé)经济(jì)增长，上(shàng)述(shù)情况极有可(kě)能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处(chù)于(yú)周期的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区的政(zhèng)策制定者支持(chí)货(huò)币和(hé)信用(yòng)流动(dòng)，这(zhè)降低(dī)了折现率(lǜ)和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加(jiā)息将会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联(lián)储希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达(dá)经济体都推(tuī)出了(le)大规(guī)模(mó)财(cái)政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时(shí)间(jiān)里，美联(lián)储加息500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融(róng)体系面临(lín)压力，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要(yào)（也可能不(bù)需(xū)要）进一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策(cè)。

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