编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其对(duì)这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱加了软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱)20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经(jīng)济莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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