衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只与一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可(kě)能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视频公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度(dù)承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时(shí)间内仍(réng)将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时在职教育是什么意思，补充在职是什么意思停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会(huì)议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电需(xū)求的增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货(huò)延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料油。

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