5月(yuè)9日晚间，A股上市(shì)公司(sī)金(jīn)证股份发布(bù)的一则公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股(gǔ)份正在筹划发行股份(fèn)及支付现金(jīn)购(gòu)买上海文华财(cái)经资讯股(gǔ)份有限公司（下称文(wén)华(huá)财经）90.97％股(gǔ)权(quán)事(shì)项，同时(shí)募集配套资金(jīn)。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星期三）开市(shì)起开始(shǐ)停牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个交(jiāo)易日(rì)。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华(huá)财经系(xì)头部(bù)期(qī)货软件商。公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至2021年(nián)年末，文华财经与(yǔ)国内139家期货(huò)公司合(hé)作，占(zhàn)国内期货公司总(zǒng)数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件的月(yuè)活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身行(xíng)软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来(lái)，文华财经(jīng)曾两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资(zī)本市场大(dà)门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年(nián)，当(dāng)年11月，文华财经首次报(bào)送(sòng)创业板IPO申(shēn)请资料。不过，在经历两年多的漫长(zhǎng)等待(dài)后(hòu)，2018年4月，深(shēn)交所(suǒ)决定(dìng)终止(zhǐ)审查，文华财经此次创业板(bǎn)IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再(zài)次递(dì)交招股书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高文(wén)华财(cái)经申(shēn)请撤(chè)回发行上市申请(qǐng)文(wén)件，深交所决定终止对其首(shǒu)次公开发行(xíng)股票并(bìng)在创业板上市的审核。文(wén)华财经第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证股(gǔ)份昨(zuó)晚发布的公告(gào)显示，本次(cì)交易(yì)事(shì)项尚处于筹划阶段(duàn)，公司目前正与(yǔ)交易意向方接洽(qià)，初步确定的(de)交易对方(fāng)包括尚守(shǒu)哲、大连(lián)经一卓(zhuó)远(yuǎn)管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经(jīng)一）、苏(sū)州中(zhōng)新兴富新兴产业(yè)投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下称苏(sū)州(zhōu)中新(xīn)）、上(shàng)海经一投资(zī)管理合伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）（下(xià)称上海经一(yī)）、上海兴富创(chuàng)业投资管理中心(xīn)（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易对方合计持(chí)有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示(shì)，根据《上市公(gōng)司重(zhòng)大资产重组管(guǎn)理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次交(jiāo)易前(qián)，交易对方与公司不存在关联关(guān)系(xì)。本次交易完成后，交易对(duì)方(fāng)尚守哲持有(yǒu)公司的股份比例预(yù)计将超(chāo)过(guò)5％，本(běn)次交易(yì)预计将(jiāng)构成关联交易。本次交易前(qián)，公(gōng)司无控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)；本次交易完成后，公司第一大股东不会(huì)发生变(biàn)化(huà)，且(qiě)不(bù)存在实际支配公(gōng)司股份表(biǎo)决(jué)权超(chāo)过(guò)30％的(de)股东(dōng)，公司仍将(jiāng)无控股股东、实(shí)际控(kòng)制人，预计不构成公(gōng)司(sī)重大(dà)资(zī)产重组。

　　文华财(cái)经注册(cè)资本4000万元，实际控(kòng)制人为该公司董事长兼(jiān)总经理尚守哲。根据(jù)文华财经此(cǐ)前(qián)披露的招股书，截(jié)至2021年年底，尚守(shǒu)哲(zhé)对文华(huá)财经(jīng)的直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还(hái)通(tōng)过大连(lián)经(jīng)一和上海经(jīng)一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对(duì)方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投(tóu)、王凯及杨孝胜(shèng)对文华财(cái)经(jīng)的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全领(lǐng)域服务商，金(jīn)证股份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所(suǒ)、监管机构等(děng)行业客户(hù)提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决方案，同时与政府机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市(shì)在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金(jīn)证股(gǔ)份实(shí)现营业收(shōu)入12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元。报(bào)告期内，金(jīn)证股份(fèn)证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)软(ruǎn)件收入(rù)较上(shàng)年同期略有增长，资(zī)管机(jī)构软件收入基(jī)本持平。报告期内，数字经济业务因验收的(de)大(dà)型政(zhèng)务项目成本增(zēng)幅大于(yú)收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利(lì)润下降。报告期内公司(sī)确(què)认投(tóu)资收益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万(wàn)元，主要是联营企业投资(zī)收益减少所致(zhì)。

　　截(jié)至2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资(zī)产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内(nèi)，公司(sī)实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现归属(shǔ)于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为，公(gōng)司(sī)金融(róng)行业的增(zēng)长主要得益于两方面的因素(sù)：一是公司在证券市场行业占有率基础稳定，核心产品需求刚(gāng)性(xìng)，公(gōng)司加快产品新一代产品布局、积(jī)极推进项目上线验收(shōu)。二是在资管领域加(jiā)强了资管(guǎn)IT业务发展力度(dù)，在多个核(hé)心产品和技(jì)术(shù)上(shàng)形成领先优势，开(kāi)始进入收获期。

　　非金(jīn)融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科(kē)技园租赁业(yè)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高务。金证股份解释(shì)称，非金融行业的收入下降，主要由于(yú)公司在数字(zì)经(jīng)济业务上，不同程度受到(dào)需求端(duān)的影响，项(xiàng)目跟进、工程(chéng)实施、验收结算审(shěn)计(jì)等存(cún)在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增(zēng)加(jiā)1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业(yè)务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加(jiā)3.48个百分点(diǎn)；非金(jīn)融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个(gè)百(bǎi)分点。

　　交易标的业(yè)绩表现上(shàng)，公(gōng)开资料显示(shì)，2019—2021年(nián)，文华财经营业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东的净利润分别为(wèi)7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万元和(hé)8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营(yíng)业(yè)毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年(nián)底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元(yuán)，资产(chǎn)负债(zhài)率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规模(mó)和盈利(lì)能(néng)力来看，金(jīn)证股(gǔ)份均远高于文华财经，但文(wén)华财经(jīng)的毛(máo)利率显著高(gāo)于(yú)金(jīn)证股份(fèn)，无疑(yí)是(shì)一块优质资(zī)产。

　　有业内人士认为(wèi)，如果本次交易得以顺利实施，对于金证股份(fèn)而言，文华财(cái)经的优(yōu)质资(zī)产(chǎn)注入后(hòu)，其(qí)盈利(lì)能力将进(jìn)一步(bù)提升；对于文华(huá)财经(jīng)而言，多年谋求上市无果后(hòu)，可(kě)以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的(de)是，在昨晚发(fā)布的公告中，金证(zhèng)股份并未(wèi)披露具体(tǐ)的交易细节，例(lì)如(rú)交易对价(jià)等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金证股份与(yǔ)主要交易对方就(jiù)本次交(jiāo)易签署了《意向协(xié)议(yì)书》，公司拟向主要交易(yì)对(duì)方(fāng)发行股份及支付现金的方式购买(mǎi)其持有的文华(huá)财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协(xié)议书》仅(jǐn)为交易各方关于(yú)本次交易的初步合作(zuò)意(yì)向，交易各方在本次交易(yì)中的具体权(quán)利义(yì)务以及各项安(ān)排以交易各方最终(zhōng)签署的(de)正(zhèng)式交易(yì)协(xié)议为准。

　　金证股份(fèn)还进(jìn)行(xíng)了风险提示：截至目前，本(běn)次(cì)交(jiāo)易(yì)仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未签署正式的交(jiāo)易协(xié)议，本次交易尚需履行必要(yào)的内部决策程序(xù)，并经有权(quán)监管机构批准后方(fāng)可(kě)正式实施，本(běn)次交易最终(zhōng)能否(fǒu)实(shí)施尚(shàng)存(cún)在较大不确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步(bù)入上升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金证(zhèng)股(gǔ)份股价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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