财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理的(de)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(y水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用ī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好相水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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