近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向(x三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默iàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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