5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣布，公司在2021年5月即公开(kāi)挂牌(pái)的江铃重型汽车有(yǒu)限公司（江铃重(zhòng)汽）100％股权转(zhuǎn)让交易终止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江(jiāng)铃重汽是(shì)江(jiāng)铃汽(qì)车在2012年以(yǐ)2.7亿元(yuán)价格接手的资(zī)产，不过原计(jì)划在重卡行业(yè)“大展拳脚”的(de)江铃汽车却(què)因此背上了包袱。江铃重汽在8年间亏损额度(dù)超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)。而且江铃汽车此前为(wèi)转让铺(pù)路，还(hái)曾现金为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过(guò)，此次(cì)交易终止，也意(yì)味着江(jiāng)铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批未在约定时间完(wán)成

　　这笔交易要追(zhuī)溯到(dào)两年前。在2021年5月7日，江铃汽(qì)车曾(céng)披露，拟以不低于7.64亿元(yuán)的(de)价格(gé)，通过(guò)山(shān)西(xī)省产权交易(yì)市场公开挂牌方(fāng)式，出售(shòu)全资(zī)子公司江铃重(zhòng)汽100％的股(gǔ)权(quán)。

　　当时(shí)，江铃重汽对(duì)接盘方(fāng)开出了要求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年(nián)度在全球(qiú)生产销售重(zhòng)型卡车超过12万辆；2、公(gōng)司盈利，并在2018-2020年经审计(jì)合并报表(biǎo)净(jìng)利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上(shàng)述(shù)股权(quán)挂牌公告期于2021年8月9日期限届(jiè)满(mǎn)，交易股权出售征集到(dào)一名意向受(shòu)让方，符合上(shàng)述要求的(de)沃尔沃卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车(chē)也(yě)按照相(xiāng)关交易规则支(zhī)付(fù)了(le)保证金。2021年8月(yuè)23日，双方(fāng)经协(xié)商一(yī)致，就(jiù)出(chū)售交易(yì)股权签署了《关于江铃(líng)重(zhòng)型汽车有限(xiàn)公司(sī)100％股(gǔ)权的(de)股权(quán)转让协(xié)议》，确定就目(mù)标股(gǔ)权支付(fù)的基准价(jià)款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃(líng)汽车(chē)5月12日(rì)公(gōng)告(gào)称，该笔交易需(xū)要获(huò)得(dé)国资管理有(yǒu)权(quán)单(dān)位的批准，但单倍行距是多少由于交(jiāo)易所需(xū)的政府审批事项未能在约定(dìng)的时间内(nèi)完(wán)成，项目(mù)双方经(jīng)协商一致，同意(yì)终止交易。

　　这笔(bǐ)交易前后耗时长(zhǎng)达2年(nián)之久，但最终仍以(yǐ)失败(bài)告终。需(xū)要提及的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次交易已经是其(qí)历史上(shàng)第三次(cì)转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前(qián)身是山西省汽车(chē)工(gōng)业集团。作(zuò)为一家老牌国营企业，该公司主要(yào)组装生(shēng)产重型(xíng)卡车与(yǔ)货车，但由于(yú)经营不善陷入发展困境(jìng)，在2007年第一次被重组。中国兵器装备集团及(jí)中(zhōng)国长安汽车集(jí)团有限公司，将太(tài)原重汽重(zhòng)组为(wèi)太(tài)原长安(ān)重汽，作为长安汽车进(jìn)入(rù)重卡领域的跳(tiào)板。

　　但最(zuì)终太原(yuán)重(zhòng)汽没能(néng)被盘活。太原重汽2011年的亏(kuī)损已(yǐ)达(dá)1.4亿元，2012上半年的总销量(liàng)为(wèi)439辆。到(dào)2012年第一季度(dù)，太原重汽的净(jìng)资产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产(chǎn)生了兴趣，该公司在2012年(nián)7月以(yǐ)不超过2.7亿元的价格(gé)，从长(zhǎng)安手中接手太原长安重(zhòng)汽的(de)全部股权，并于(yú)2013年1月(yuè)将其更(gèng)名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重卡领域的意图是实现商用车全(quán)覆盖。2013年，江铃(líng)汽(qì)车曾表(biǎo)示，最(zuì)终(zhōng)将建成年产10万(wàn)辆重型(xíng)载货(huò)车、10万台(tái)发动(dòng)机的大型重卡企业，达产后主营业务将超过200亿元(yuán)。

　　但江铃(líng)由于对重卡(kǎ)市(shì)场和客户洞察不足，经营状况并(bìng)不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年(nián)1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同(tóng)时期(qī)东(dōng)风公司、中国重汽、一汽(qì)解放(fàng)等(děng)头部企业的(de)单(dān)月销量(liàng)，就已超过(guò)江(jiāng)铃(líng)重汽几年的销量总和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽(qì)车不再披露有关江铃重卡的销(xiāo)量数据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽俨然成(chéng)为(wèi)“财(cái)务黑洞(dòng)”。江(jiāng)铃(líng)汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月(yuè)31日，江铃汽车(chē)重型汽车相关业务累计亏损超(chāo)20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重(zhòng)汽仍然呈现亏损状态，1月(yuè)净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重(zhòng)汽总负(fù)债为(wèi)12.69亿元，总资产(chǎn)为7.99亿元，处于资不(bù)抵债(zhài)的状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽停止了所有的产销工作(zuò)。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽车还对江铃重(zhòng)汽进行了11.42亿元的现(xiàn)金(jīn)增资。这(zhè)一举动的主要目(mù)的是降(jiàng)低江铃重汽的(de)资(zī)产负债率，便于(yú)吸引外部投资进入，利于江铃重汽(qì)进(jìn)行业(yè)务重组。

　　“地主家”也没余(yú)粮(liáng)

　　实际上，江铃汽车自身近(jìn)年(nián)来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽(qì)车分别实现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三(sān)年内，其实现(xiàn)归母净利(lì)润(rùn)分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚(shàng)可。不过(guò)，在(zài)2021年和2022年这(zhè)两年间，江铃汽车收到的政府扶(fú)持资金就达(dá)到5.16亿元和9.07亿元，这几乎(hū)撑起(qǐ)了其当年(nián)的净利润(rùn)。而扣(kòu)除非经常性损益(yì)后，江铃汽车在这(zhè)两年(nián)的(de)扣(kòu)非归母净利润分别为2962万元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃(líng)汽车(chē)在这两年现金(jīn)流(liú)状况也不佳。在2020年，其经营活动现金流(liú)净(jìng)额还达到36.98亿(yì)元，到了(le)2021年即(jí)降至17.6亿元，而到(dào)了2022年(nián)这一(yī)科目变成了-15.19亿元。而且今年一季度，这一科目(mù)仍未回单倍行距是多少正，为-7.22亿元。

　　今年一季度(dù)，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车营收为75.26亿元，较上年同期上(shàng)升4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿元，较上(shàng)年同期下(xià)降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽这(zhè)一“包袱”仍然(rán)背在江铃汽(qì)车肩上(shàng)。而江铃(líng)汽车此次也(yě)表示，江铃重汽已暂停生产和销售(shòu)，当前主(zhǔ)要开支为(wèi)员工薪酬和设备维(wéi)护等费(fèi)用。“未来公(gōng)司仍将继续积极推进江铃(líng)重汽的(de)重组(zǔ)工(gōng)作(zuò)，”江铃汽车方面(miàn)称(chēng)。

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