芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却(què)高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去(qù)年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失(shī)业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查(chá)数(shù)据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业与青年就业(yè)分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业结构。

　商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四(sì)个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青(qīng)年就业(yè)比例(lì)变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育年限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)人数(shù)/青(qīng)年就业(yè)总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为各(gè)行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以(yǐ)这个(gè)指标来(lái)看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务(wù)业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年(nián)失业人(rén)口和(hé)25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人(rén)口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难(nán)回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶(è)化时，也(yě)会影(yǐng)响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会(huì)将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的(de)两(liǎng)个(gè)要(yào)点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概(gài)念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活动的(de)人员(yuán)。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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