自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科(kē)创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二(èr)季(jì)度及(jí)二(èr)季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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