在华尔街经(jīng)济学家和(hé)央行(xíng)官员争论美国经济是否以及何(hé)时会(huì)陷入衰退(tuì)之际，大型(xíng)基金经(jīng)理们(men)并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业(yè)选股人士将资(zī)金从银行等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出，转而投(tóu)资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖，同时(shí)做多(duō)和(hé)做(zuò)空(kōng)的对冲基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股(gǔ)票与(yǔ)防御性股票(piào)的比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平。对于(yú)只(zhǐ)做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对(duì)周期(qī)性公司(这些公司的(de)命(mìng)运(yùn)取决于商业周期(qī)的(de)起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退做好了(le)准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立(lì)场表明，人们(men)相信美联储(chǔ)有能力通过积极的(de)抗通胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经消散(sàn)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做(zuò)多(duō)的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖策略(lüè)形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波(bō)动性目标基金等(děng)系统性(xìng)资金(jīn)管理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续抢购股票(piào)，而自(zì)由裁(cái)量投资者的(de)敞口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大一部分归因于(yú)那些对价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他(tā)们(men)别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以失败(bài)告(gào)终，缺乏动能可能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业(yè)财报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本财报季(jì)的(de)业绩超出预期，但目前来看，这还(hái)不足(zú)以让美国(guó)企业(yè)重(zhòng)回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预测今(jīn)年晚些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备(bèi)而采取防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通(tōng)常会(huì)在下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三(sān)季度(dù)开始。

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