分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分(fēn)投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大(dà)的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利影响(xi形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ǎng)。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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