衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出(chū)于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息25个(gè)BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上(经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原(yuán)油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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