钠电池(chí)产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界(jiè)还是(shì)奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的(de)公告(gào)显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也(yě)往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司(sī)股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关(guān)于(yú)对(duì)深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备(bèi)成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的(de)钠(nà)电产能(néng)远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了(le)9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投(tóu)资(zī)金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能(néng)依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并不再(zài)买账，除(chú)了资(zī)金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电(diàn)池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到(dào)多(duō)元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的xià)跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对(duì)锂电池的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的(de)理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(míng)年钠电产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融(róng)资(zī)，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实(shí)现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预(yù)计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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