30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今(jīn)年5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度(dù)翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力(lì)不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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