华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新(xīn)投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的同行，如迪卡侬属于什么档迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子次，迪卡侬哪个国家的牌子丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易价(jià)格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产(chǎn)净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式(shì)发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯(wéi)一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一(yī)个(gè)重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进主(zhǔ)义(yì)是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的(de)多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们投资部门持有的(de)少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页(yè)的(de)做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在(zài)短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特(tè)，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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