本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医(yī)院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规(guī)模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过(guò)去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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