用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)就总(z首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露(lù)定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务(wù)企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企(qǐ)业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于(yú)互联(lián)网架(jià)构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成(chéng)功(gōn首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式g)。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继(jì)续(xù)扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同(tóng)时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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