AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利(lì)用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是一(yī)个和互联(lián)网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。八哥鸟寿命是多少年>

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资(zī)理八哥鸟寿命是多少年念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒ八哥鸟寿命是多少年u)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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